同花证券险资布局S基金按下“加速键”，40亿活水赋能科创产业

在政策支持与资产配置需求的双重驱动下，险资布局S基金正按下“加速键”。

近日，国内规模最大的盲池S基金——福建省鑫睿科创接力基金成功落地。该基金总规模超40亿元，由中国人寿联合福建省相关单位共同成立，也是国内规模最大的盲池S基金。

记者了解到，该项目重点聚焦新一代信息技术、生物医药及器械、高端装备制造等战略性新兴产业，通过参与投资基金二手份额、接续重组基金等形式，为科创企业提供长期稳健的资金支持。

S基金（Secondary Fund），全称私募股权二级市场基金，是指参与已设立私募基金投资标的以及份额投资的基金。其作为盘活存量、优化配置、畅通循环的重要工具，有助于缓解“基金退出难、GP（普通合伙人）募资难、企业融资难”等多重困局。

盲池基金则是指在基金募集时，不特定具体投资项目的一类基金形式，具有灵活性高、整合能力强的特点，更考验管理人的主动管理能力。

2025年“国办一号文”《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》明确“鼓励发展私募股权二级市场基金（S基金）、并购基金等”；2026年政府工作报告提出“拓展私募股权和创投基金退出渠道”，S基金发展持续提速。

业内专家认为，S基金目前占险资运用比例仍然较小，但它的价值在于让长期资本与科技创新之间多了一座桥。

保险资金作为天然的“长期资本”和“耐心资本”，通过S基金在科创企业成长期精准介入，既帮助降低了“投早、投小、投长期、投硬科技”的风险顾虑，又为科技成果转化提供了持续稳定的资金支持。

与此同时，业内专家认为，从收益与风险平衡角度看，险资布局S基金具有多重优势：一是底层资产相对明确，S基金受让的多是已运作数年的份额，底层资产经过早期筛选和培育，信息透明度较高，波动相对更小、收益更可预期。二是现金回流相对较快，S基金提供了一种“不需要从零开始”的股权投资方式，投资后较快产生正向现金流，契合险资对稳健现金流与久期匹配的需求。三是配置价值显著，一只S基金往往持有多个基金份额，间接覆盖多家底层企业，可以高效完成分散配置，避免押注单一项目或单一赛道的波动。

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